在患者身體開(kāi)一道幾厘米的口子，出血不到100毫升，兩個(gè)小時(shí)內(nèi)就能成功完成一臺(tái)微創(chuàng)心臟手術(shù)，并且是在心臟不停跳的前提下完成。這在幾年前足以堪稱是不可思議的奇跡，但在高科技化的當(dāng)今卻已成為現(xiàn)實(shí)。是機(jī)器人技術(shù)讓醫(yī)生突破了人手人眼的局限，通過(guò)機(jī)器人手術(shù)，患者的創(chuàng)傷可以實(shí)現(xiàn)最小化，手術(shù)精準(zhǔn)程度也提升到了全新的高度。

      作為腹腔手術(shù)輔助醫(yī)療機(jī)器人的領(lǐng)軍企業(yè)，美國(guó)直覺(jué)外科公司（Intuitive Surgical，納斯達(dá)克交易代碼：ISRG）是目前全球最先進(jìn)的醫(yī)療機(jī)器人——達(dá)芬奇系統(tǒng)（da Vinci Surgical System）的生產(chǎn)商。由于22日盤后公布的財(cái)報(bào)超出市場(chǎng)預(yù)期，直覺(jué)外科公司23日股價(jià)大漲17.7%至461.63美元，為當(dāng)日漲幅最大的標(biāo)普500指數(shù)成分股。自2000年上市以來(lái)，直覺(jué)外科公司一直是華爾街機(jī)構(gòu)的寵兒，其股價(jià)10余年間的最大漲幅一度超過(guò)70倍。

市場(chǎng)看好新品銷售

      直覺(jué)外科公司22日公布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)季盈利從一年前的1.591億美元（合每股盈利3.9美元）降至1.04億美元（合每股盈利2.77美元）。公司當(dāng)季收入同比下降11%至5.122億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的4.99億美元。

       第二季度，直覺(jué)外科公司的明星產(chǎn)品達(dá)芬奇系統(tǒng)出貨量為96臺(tái)，雖不及去年同期的143臺(tái)，但好于第一季度的87臺(tái)。市場(chǎng)人士還注意到，第二季度出貨的96臺(tái)達(dá)芬奇系統(tǒng)中，有50臺(tái)為最新的四代產(chǎn)品（da Vinci Xi），該產(chǎn)品于今年4月剛剛獲得美國(guó)藥監(jiān)局（FDA）的認(rèn)可。

      財(cái)報(bào)發(fā)布后，華爾街機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了直覺(jué)外科公司的投資評(píng)級(jí)。Raymond James公司分析師稱，新產(chǎn)品將使得直覺(jué)外科公司長(zhǎng)期前景向好，調(diào)升其評(píng)級(jí) 至“超出大市”，調(diào)高目標(biāo)價(jià)至500美元。Stifel公司分析師則認(rèn)為，在新產(chǎn)品帶動(dòng)下，直覺(jué)外科公司未來(lái)3-5年的銷售收入增速將維持10%以上水平，盈利增速將達(dá)到15%-20%，調(diào)升其評(píng)級(jí)至“買入”，調(diào)高目標(biāo)價(jià)至600美元。

明星產(chǎn)品不斷換代

      作為以微創(chuàng)的方式輔助復(fù)雜外科手術(shù)的醫(yī)療機(jī)器人，達(dá)芬奇系統(tǒng)于2000年被美FDA正式批準(zhǔn)投入使用。此手術(shù)系統(tǒng)最初主要用于泌尿外科的微創(chuàng)手術(shù)，現(xiàn)在則被越來(lái)越多地應(yīng)用于心外科等外科微創(chuàng)手術(shù)，被全球醫(yī)院爭(zhēng)相采用。

      達(dá)芬奇系統(tǒng)主要由3個(gè)部分組成：一是主刀醫(yī)生操作控制臺(tái)；二是三維成像視頻影像平臺(tái)；三是機(jī)械臂，攝像臂和手術(shù)器械組成移動(dòng)平臺(tái)。在實(shí)施手術(shù)時(shí)，主刀醫(yī)生通過(guò)三維視覺(jué)系統(tǒng)和動(dòng)作定標(biāo)系統(tǒng)操作控制，由機(jī)械臂以及手術(shù)器械模擬完成醫(yī)生的技術(shù)動(dòng)作和手術(shù)操作。

目前市場(chǎng)上普遍應(yīng)用的是第三代產(chǎn)品（da Vinci Si）。業(yè)內(nèi)人士表示，該系統(tǒng)在實(shí)時(shí)操作上已經(jīng)非常到位，但是手術(shù)的操作范圍上仍有局限性。而在第四代產(chǎn)品中，直覺(jué)外科公司對(duì)達(dá)芬奇系統(tǒng)進(jìn)行了大量改進(jìn)。

      業(yè)內(nèi)人士分析稱，第四代產(chǎn)品最大的特點(diǎn)在于四個(gè)微創(chuàng)手術(shù)刀的設(shè)計(jì)，配以可旋轉(zhuǎn)支架能夠使其旋轉(zhuǎn)到身體的任何部位。如果主刀醫(yī)生認(rèn)為有必要，這四個(gè)微創(chuàng)手術(shù)刀可以取出并重新植入身體內(nèi)部。此外，第四代產(chǎn)品可以配合直覺(jué)外科公司的螢火蟲(chóng)熒光影像系統(tǒng)，為醫(yī)生提供更多實(shí)時(shí)的視覺(jué)信息，包括血管檢測(cè)、膽管和組織灌注等。該產(chǎn)品具有十分強(qiáng)大的可擴(kuò)展性，可以為其它影像和器械技術(shù)提供無(wú)縫連接入口。

      直覺(jué)外科公司的收入主要來(lái)源于達(dá)芬奇系統(tǒng)的銷售以及配件、服務(wù)費(fèi)。達(dá)芬奇系統(tǒng)售價(jià)普遍在100萬(wàn)-200萬(wàn)美元區(qū)間，每臺(tái)系統(tǒng)銷售后的年均服務(wù)費(fèi)用為10余萬(wàn)美元。業(yè)內(nèi)人士表示，直覺(jué)外科公司的商業(yè)模式屬于典型的“刮胡刀和刀片”模式，公司銷售后的配件、服務(wù)費(fèi)收入增幅要大于銷售達(dá)芬奇系統(tǒng)本身的收入增幅，這也是公司多年來(lái)備受華爾街推崇的重要原因。

今年股價(jià)波動(dòng)加大

       自2000年上市以來(lái)，華爾街機(jī)構(gòu)一直對(duì)直覺(jué)外科公司推崇有加。它們認(rèn)為，醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)前景光明，且進(jìn)入門檻較高，高門檻代表著高盈利。一方面，研發(fā)醫(yī)療機(jī)器人需要雄厚的資金和尖端的技術(shù)做儲(chǔ)備；另外，醫(yī)療機(jī)器人需要通過(guò)監(jiān)管部門嚴(yán)格的檢測(cè)和評(píng)估后才能批量生產(chǎn),企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)十分明顯。

      2001年4月以來(lái)，直覺(jué)外科公司股價(jià)走出了10余年的大牛行情，股價(jià)從不到8美元起步，2012年4月升至歷史新高近586美元，最大漲幅超過(guò)70倍。

不過(guò)，今年以來(lái)直覺(jué)外科公司股價(jià)的波動(dòng)性開(kāi)始增大。去年12月31日，該股收于384美元，4月初曾一度沖高至540美元。此后該股股價(jià)大幅下挫，在5月初探低至352美元后，股價(jià)又持續(xù)反彈至400美元以上。

      直覺(jué)外科公司目前市值逾170億美元，市盈率38倍。市場(chǎng)人士表示，由于公司目前專注于生產(chǎn)一種醫(yī)療機(jī)器人系統(tǒng)，市場(chǎng)給予了公司接近200億美元的市值屬于“合理”水平。如果公司能陸續(xù)開(kāi)發(fā)或者拓展其它醫(yī)療領(lǐng)域的機(jī)器人業(yè)務(wù)，股價(jià)仍具備上行潛力。但值得警惕的是，隨著美國(guó)市場(chǎng)逐漸飽和，直覺(jué)外科公司若不能大力開(kāi)發(fā)其它市場(chǎng)，未來(lái)只依靠存量市場(chǎng)的維護(hù)，公司的盈利增速恐將放緩。

      在最新財(cái)報(bào)發(fā)布后的投資者會(huì)議上，直覺(jué)外科公司表示，將加強(qiáng)在歐洲、日本市場(chǎng)的建設(shè)。與此同時(shí)，公司將加大對(duì)于達(dá)芬奇系統(tǒng)第四代產(chǎn)品的推廣力度，目前來(lái)看市場(chǎng)對(duì)于新產(chǎn)品的反饋“十分積極”。